特斯拉的最新行情,特斯拉行情走势

1.特斯拉再变，四元上膛，正极江湖再起波澜

2.多空对决令人瞠目｜特斯拉市值逼近丰田

3.特斯拉完成拆股 股价涨12.57%至498.32美元

4.特斯拉股价飙升两倍，国产Model3狠狠降价，蔚来小鹏们还有戏吗？

易车讯 美国时间星期四，美股延续了本周以来的震荡行情，科技股跌幅居前，其中特斯拉股价暴跌11.5%，为三个多月来最大单日跌幅，市值一夜蒸发约合人民币7000亿元左右。公司此前预警供应链瓶颈将贯穿全年，并称今年不会推出新车型。

投资公司Guggenheim分析师Ali Faghri受访时表示：“进入低价车型市场对于支持特斯拉增长前景至关重要，如果特斯拉不能在市场上推出售价2.5万美元（约合15.82万元人民币）的入门级车型，未来10年特斯拉将错失巨额收入。”

美国当地时间星期三，特斯拉CEO埃隆?马斯克否认今年推出 2.5 万美元车型的可能，并表示公司将集中资源用于推出全自动驾驶技术，确保Model 3和 Model Y等价格更高车型的芯片供应。

特斯拉再变，四元上膛，正极江湖再起波澜

按照2021/10/2616:00:00（美东时间）收盘价，特斯拉市值为1.02(美股)万亿美元。

一、特斯拉

特斯拉（Tesla），是美国一家电动汽车及能源公司，产销电动汽车、太阳能板、及储能设备。总部位于帕洛阿托（PaloAlto），2003年7月1日，由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁共同创立，创始人将公司命名为“特斯拉汽车”，以纪念物理学家尼古拉·特斯拉。2004年埃隆·马斯克进入公司并领导了A轮融资。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉努力为每一个普通消费者提供其消费能力范围内的纯电动车辆；特斯拉的愿景，是“加速全球向可持续能源的转变”。

5月18日特斯拉宣布，其车主可以在天津直接申领新能源汽车牌照，在此之前则需要参加摇号+拍卖。特斯拉已经可以在上海、杭州、广州、深圳以及天津5个城市获得新能源汽车牌照方面的优惠，说明这款进口纯电动汽车正在获得越来越多的本地化支持。

2020年5月27日，特斯拉宣布将在北美市场下调全系在售车型售价，在中国大陆市场，作为进口车型的ModelS与ModelX也将同步下调基础售价。调整金额为下降2.9万元，同时超级充电实行使用计费的原则。

二、市值

市值，是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。

股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。

股票价格主要取决于预期股息的多少，银行利息率的高低，及股票市场的供求关系。股票市场是一个波动的市场，股票市场价格亦是不断波动的。

股票的市场交易价格主要有：开市价，收市价，最高价，最低价。收市价是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市场行情图表采用的基本数据。

多空对决令人瞠目｜特斯拉市值逼近丰田

作者 / 罗京

编辑 / 封成

本文均来源于网络

就当资本市场为新能源车投资而欢呼雀跃时，现实中的车主却在担心自家的电动车会不会无故自燃。

根据亿欧智库，2020年中国一共发生27起电动车自燃事故，包括停放、行驶、充电、发生事故后，其中停放自燃的比重超过了44.4%。

自燃的背后，大部分是三元锂电池的热失控。

高能量密度和安全性被放上天平的两端，如何兼具二者是新能源车企不可回避的问题。

去年，比亚迪和宁德时代都推出了磷酸铁锂电池包的创新技术，通过减少零件数量，提升电池包的体积能量密度，达到安全和续航双目标。

但这一方案有诸多限制，高度的CTP往往需要电芯企业从底盘阶段就跟整车厂商形成合作，联合定制电芯，由于底盘的重要性，以及对供应保障的分散需求，车企需要衡量深度绑定的利弊。

如今，新的解决方案又出现了，四元材料。 这个比高镍三元更安全、稳定性更好、寿命更长、成本更低的材料，会成为未来的大趋势吗？现如今又有谁在量产四元电池？

据GGII数据，2021年5月我国磷酸铁锂电池装机量达到8.8GWh，占总装机量的63.6%，远超三元电池5.0GWh。

早在去年10年，磷酸铁锂就启动触底反弹行情，依托五菱宏光、国产特斯拉Model 3、比亚迪汉EV等爆款车型和头部新能源车企纷纷推出搭载铁锂电池的车型，磷酸铁锂电池装机量水涨船高。

这背后，离不开电池包创新。随着20年以来CTP和比亚迪刀片技术的推出，铁锂的潜力被进一步挖掘，电池包成组效率提升带来能量密度改善，铁锂迎来回潮。

然而相对于三元，磷酸铁锂发展前景已经出现瓶颈。

目前，铁锂单芯的实际能量密度已经接近理论极限，200Wh/kg。换言之，对车企而言，要想提高能量密度，只能从体积能量密度入手，比如比亚迪推出搭载刀片电池的汉，电池体积能量密度大到229Wh/L，续航里程为605km。

比亚迪汉刀片电池的成功更多是基于其 C 级车的设计基础，汉的轴距为2.92米，给电池包预留安装空间较大，而普通A级车的轴距为2.3-2.5米，在体积相对有限的 A 级车中，刀片铁锂仍难以让其续航突破 500km。

这会限制一部分对续航里程偏好较高的 A 级车主的消费选择，而这部分车主是我国乘用车消费大头，据乘联会数据，2020年国内乘用车A级车销量占比达到60%。

反观三元电池， 因三元正极仍处于技术迭代上升期， 三元电芯能量密度天花板在 300wh/kg 左右，相比现在 240wh/kg 的水平仍有 30% 提升空间。

中长期看，高镍三元电池还是缓解消费者“里程焦虑”的解药。

买过新能源车的车主普遍存在“续航焦虑”，担心驾驶电动 汽车 时，电池会突然没电而趴窝。

这种担心并非杞人忧天。目前国内的续航里程使用NEDC工况标准，在测试车辆续航时，会关闭类似于空调、大灯、音响之类的耗电设备，此外这个欧洲标准也很难适应我国复杂的城市道路工况，导致NEDC里程与真实里程存在一定差距。

人们在日常驾驶中会听音乐、开空调、使用车载 系统等提升驾车舒适性的举动，都会耗费电量，进而影响到车辆的续航里程。

业内普遍认为，考虑到实际驾驶道路、空调开启情况和驾驶习惯等因素，一辆标称续航里程为400公里的新能源车，其实际续航大约在280公里左右，相当于打了7折，特别在冬天零下的环境中，车辆真实续航还有可能进一步打折。

综合来看，三元材料的潜力和改善空间都优于铁锂，车企们也不断朝着能量密度更高的高镍三元发展。

除了All IN 铁锂的比亚迪，国内自主车企目前仍以三元为主，有部分车型如荣威、小鹏 P7 也配备了同款铁锂版作为低配版供消费者选择。

对于定位中高端市场车型，无论国内还是海外车企多采用高镍三元方案，潜在爆款新车包括大众 ID4、宝马 IX3、福特 Mach-E、极氪 001、智己 L7、北汽阿尔法 S 等。

但三元并非完美无瑕，如何保证电池的热稳定性、提高循环寿命，都是横亘三元发展路上的障碍物。

由于三元材料中二价镍离子和锂离子半径接近，随着镍含量增加，三元材料在高温烧结制备时产生的Li、Ni混排的概率迅速上升，使得锂离子脱嵌困难，进一步使得材料的比容量和循环性能降低且难以逆转。

高镍三元容易爆炸更是让人头痛难解的问题。当高镍材料达200 度左右，电池内部化学物质就开始发生分解释放氧原子，锂电池出现鼓包，此时与汽化的电解液混合后，容易在高温下自燃。

根据新能源 汽车 国家监测与管理平台的数据显示，尽管新能源 汽车 的起火事故率为 0.9-1.2 次/万辆，低于燃油车 2-4 次/万辆的水平，但其中有8成安全事故电池系三元电池。

针对高镍三元材料种种痛点，四元材料迎难而上。

三元材料NCM中的每一种成分都起到不同的作用。镍（Ni）可以提高材料活性、提高能量密度；钴（Co）也是活性材料，主要系稳定材料的层状结构、同时减小阳离子混排，便于材料深度放电；锰（Mn）在材料中起支撑作用，确保充放电过程的稳定性。

但当镍的比例提高、钴的比例降低时，高镍三元材料的稳定性就备受考验，主要表现为循环充放电的容量损失和高温环境下电池容量加速衰减。

高镍与稳定性看似不可兼得，直至四元材料镍钴锰铝NCMA的出现，解决了这一大难题。

NCMA，顾名思义，比三元多一元铝（Al）。本质是用 Al 替代 Co，通过在 NCM 三元材料中掺杂 Al 粒子，所形成的 Al-O 化学键强度远大于 Ni(Co，Mn)- O 化学键，从化学性质上增强了正极的稳定性。

四元材料 NCMA（镍钴锰铝）并不是一项全新的材料体系，而是基于现阶段两大主流三元高镍材料 NCM 与 NCA 混合而成，最初由韩国汉阳大学 Un-Hyuck Kim 在 2016 年提出。

Un-Hyuck Kim团队实验发现，NCMA 四元正极材料在多轮充放电循环后，不可逆相变电压保持稳定，材料内部微裂纹较少，正极材料中过渡金属的溶解情况不明显。

此外，实验还对比了2032组电池，发现无论是 30 下的 100 次循环，还是 25 下的 1000周循环，NCMA 的容量保持率高于 NCM 和 NCA 约 10%。

在四元材料体系中，钴含量可以降低至 5%以下，镍含量提高至 90%，因此四元电池的能量密度也很高，再与高性能的硅碳负极材料搭配，可把电池能量密度抬升至新的一个台阶300Wh/kg，要知道，当下高镍三元NCM811和NCA的能量密度分别为260Wh/kg、280Wh/kg。

正极材料定价模式为“原材料成本+加工费”模式，原料价格透明，一般根据目前几种金属（包括硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰、碳酸锂/氢氧化锂）的时点价格来定价，加工费里包含了企业利润，高低取决于烧结工艺成本的不同。

主流三元正极材料NCM523中，镍钴锰的比例分别为43.8%、33.2%、3.6%，高镍三元NCM811为60%、14.2%、1.0%。

由于硫酸钴的价格波动大，导致NCM523的成本时高时低，进而影响到正极材料企业的毛利率水平，但对NCM811的影响就小。

与此同时，高镍正极的加工费也比低镍高，具有更大的盈利空间。高镍材料的烧结温度低于低镍，需要进行二次烧结，因此电费会高于后者；在烧结过程中，还需要加入氧气，对窑炉等设备提出更高要求，这就导致高镍三元中原材料成本占比反而小于低镍，加工费却大于低镍，产品附加值更高。

据华安电新团队测算，NCM523行业加工费约为4-6万元/吨，而NCM811行业加工费约为6-8万元/吨。

高镍材料的使用可以带来四大材料各环节用量的进一步下降。 为达到同样的电量所需的高镍材料使用量明显低于普通三元材料，生产 1Gwh 电池，需要 NCM523 和 NCM811 的量分别为 1700 吨和 1400 吨，同时正极涂布面积下降，对应使得极片面积、隔膜面积及电解液量下降。

四元材料NCMA更是在NCM811的基础上，提升镍的比例至90%以上，而钴则进一步下滑至5%以下，整体材料生产成本降低，弱化原材料价格波动对生产厂商毛利率的影响，从性能和经济性上，都超过高镍三元。

量产四元锂电池的赛道上，暂时只有LG新能源和蜂巢能源在上面奔跑。

LG新能源，前身是LG化学的电池事业部，2020年12月宣布独立。6月8日，LG新能源启动IPO，预计今年三季度上市，估值或达100万亿韩元（约合人民币5733亿元），有望刷新韩国最大IPO纪录。

同一时间，LG新能源也宣布于今年7月给国产Model Y提供四元锂电池，届时有望将Model Y续航里程从500km提升至650km，缓解大众的“里程焦虑”。

除了供货特斯拉外，2020年3月，LG宣布与美国通用 汽车 共同推出一款新的电池产品Ultium，也采用高镍四元NCMA材料，预计2022年量产，并搭载通用的悍马电动车。

国内方面，蜂巢能源也有四元锂电池量产规划。

蜂巢原本是长城 汽车 旗下的动力电池事业部，2012年就开始电池研发业务，2018年独立，目前已完成A轮35亿元融资，估值达到260亿元，据总经理杨红新透露，蜂巢正在筹备B轮30~50亿元融资，并预计2022年在科创板上市。

与LG新能源这一电池老将相比，新兵蜂巢并不逊色。2019年7月9日，蜂巢在首次发布会上就带来了四元材料、无钴电池，还有高效率的电芯叠片技术。今年下半年，四元电池有望实现量产。

不过，蜂巢的四元电池和LG的不大一样，蜂巢选择了中镍路线，镍含量为75%，将锰的含量提升至25%，能量密度为265Wh/kg，性能与NCM811相近，但热稳定性更好、循环寿命可达3000次。

目前蜂巢已投资485亿元布局电池产能，共计110GWh，并在德国萨尔州建设24GWh，预计在2025年超出200GWh。

再把目光聚焦到四元正极材料上游，前驱体行业。国内企业格林美、华友钴业、中伟股份等都已经具备量产NCMA前驱体的技术。

值得一提的是，格林美的主流客户中有宁德时代，公司董秘在回复投资者提问时称：“公司研发的NCMA四元前驱体材料已在进行客户吨级认证”。

因此业内有人认为宁德时代可能正在进行NCMA电池的研发工作，不过宁德时代也可能直接绕过四元材料，直奔固态电池，毕竟公司目前已经公开硫化物固态电解质专利，预计到2025年开始导入固态电池，届时电芯的能量密度将大于400Wh/kg。

但目前，固态电池量产还是一件遥遥无期的事，国联 汽车 动力电池研究院董事长熊柏青曾表示:“全固态电池现在距离商业化还很远，10年内攻克全固态难度挺大，反正这5年没戏了。”

四元作为三元和固态电池的过渡产品，固态电池难以商业量产背景下，比三元更具竞争优势，有望在铁锂和三元双雄霸占的动力电池天下，圈出自己的份额。

参考资料：

国盛证券《 蜂巢出世，高速成长的锂电后起之秀 》

安信证券《迎接硫酸镍的高光时代》

德邦证券《 高镍趋势下的行业集中度提升 》

方正电新正极深度之一：动力电池命门---暗流涌动的正极市场探讨 (qq.com)

LG新能源：新一代四元电池技术可破解“里程焦虑” - 中国粉体网 (cnpowder.com.cn)

特斯拉完成拆股 股价涨12.57%至498.32美元

多空对决升级抬高股价特斯拉市值逼近丰田。

文?|?彭苏平

特斯拉近期在资本市场上的表现令人瞠目。

截至美东时间2月4日收盘，特斯拉股价再涨13.73%，报887.06美元。这已经是其连续6个交易日高速增长，总体涨幅接近60%。

而在此之前，特斯拉也仅仅是因为股价连续上涨而出现了小幅回调。实际上，在过去一个月内，特斯拉股价就持续上升，与去年年底每股418美元的收盘价相比，当前特斯拉股价已经超过887美元，也就是说，一个月实现了翻倍。

股价飞升的同时，特斯拉市值也水涨船高。在当前股价水平下，特斯拉市值突破1500亿美元，总体规模已经与美国三大传统汽车制造商通用、福特、菲亚特·克莱斯勒的市值总和相当，甚至，已经接近市值最高的丰田。

1月下旬，智库君统计全球汽车制造集团市值排名时，特斯拉已经凭借千亿美元以上的市值超过德国大众位列第二，仅次于丰田。彼时，丰田市值约为2335亿美元、特斯拉市值约为1027亿美元，业内人士多认为，短期内特斯拉市值不太可能超越丰田。

然而随着近期特斯拉股价的持续上扬，其与丰田的差距也在逐渐缩小。当前，丰田总市值约为2297亿美元，而特斯拉则约为1598亿美元，二者差距缩小至700亿美元。值得一提的是，在过去6个交易日内，特斯拉市值就上涨了约600亿美元。

多空交织下股价飞升

市场上看多情绪的集中释放在很大程度上推动了特斯拉股价的持续上涨。当地时间1月29日特斯拉发布超预期的四季度及全年财报后，看多者们更是找到了坚定持有的强有力支点。

其中的典型代表是亿万富翁投资者Ron?Baron，他在2月4日曾再次发言力挺特斯拉，预言其十年后的年收入有望达到1万美元。而根据最新发布的财报，2019年特斯拉收入为246亿美元。

Ron?Baron是特斯拉的大股东之一，资料显示其名下机构Baron?Capital持有163万股特斯拉的股票，且多以每股219美元的低价“低价”购入。可想而知，特斯拉2019年下半年以来的持续上涨会让他非常兴奋。

实际上，市场已经到处弥漫着对特斯拉看好的情绪，有些股价预测甚至高到令人咋舌。以金融科技企业Ark?Investment?Management为例，日前，其对特斯拉未来五年的股价预估调升到了6000美元，这意味着特斯拉的市值将超过万亿美元。

Ark创立于2014年，资金管理规模为50亿美元，是特斯拉最大的多头之一，早在2019年5月，Ark就曾表示特斯拉股价将达到4000美元，当时特斯拉的实际股价才有200美元，但公司股价下半年的持续上涨在一定程度上印证了Ark的判断。

看多情绪爆发下，特斯拉吸引了更多投资者入场，进一步推升了股价。

在刚刚过去的周一、周二两个交易日，特斯拉股票成交量分别为4700万股、6094万股，先后创下最活跃的交易记录。机构Roth?Capital的资深研究分析师Craig?Irwin指出，大型金融机构和对冲基金也在趁机入场，“因为怕自己赶不上车，错过这场比赛。”

另一方面，特斯拉空头也在这波上涨中贡献了一部分力量。

有分析称，特斯拉可能出现了轧空现象，即股价上涨迫使空头买回股票补仓来止损。一家跟踪做空行为的数据公司S3?Partners的数据显示，在过去30天里，特斯拉被做空的股票数量下降了5%。

尽管少了很多，但特斯拉股票仍然是股票市场上被卖空最多的股票之一。此前智库君曾关注到，近半年来特斯拉股价的上涨已经令很多做空特斯拉的对冲基金苦不堪言。S3?Partners数据显示，2020年至今，特斯拉空头的亏损已经达到120亿美元。

冲击5000亿市值

特斯拉此轮股价飙涨的契机在于其发布了超出预期的四季度及全年业绩，不但再次实现连续两个季度盈利，而且自由现金流大幅改善，加上此前上海工厂投产和交付、Model?Y提前上市，特斯拉预计今年销量将“轻松突破50万辆”。

经营层面的实质利好让特斯拉股价连连攀升，反过来也带动了市场对电动汽车的未来有了改观。中国平安智慧企业副总经理兼首席战略官张君毅表示，特斯拉此轮股价上涨一方面是公司基本兑现了此前的承诺，另一方面也是因为市场已经在更广泛的层面上认可了新能源汽车的投资方向。

电动化、自动化是公认的汽车产业发展趋势，而特斯拉已经在该领域耕耘了二十年，无论是技术储备还是市场开拓都已经走在了所有传统车企的前面，这是特斯拉备受吹捧的核心逻辑。

目前，特斯拉已经发布了Model?S、Model?X、Model?3等三款车型，其中前两款主攻高端市场，Model?3和即将上市的Model?Y主攻群体更庞大的普通消费市场。Model?3上市后，特斯拉已经进入了规模扩张的关键阶段，数据显示，特斯拉已经成为全球电动车销量最高的车企。

而从更深层次的角度讲，多头看好特斯拉，还在于他们已经不再将特斯拉视为传统的汽车制造公司，而是比肩苹果的高科技公司了。Ark在其最新市值报告中表示，7000美元的每股价格预估来自于电动汽车成本下降及需求增加的最新预期，同时还有对Robotaxi（无人驾驶出租车）潜在盈利能力的估计。

事实上，特斯拉CEO伊隆·马斯克（Elon?Musk）在去年就曾放言，特斯拉将成为一家市值超过5000亿美元的公司，而支撑这个市值的主要将是其自动驾驶技术，彼时特斯拉的市值仅有400多亿美元。

张君毅也表示，特斯拉颠覆了传统汽车的概念，用软件定义汽车，并试图将汽车发展为家庭端的能源管理节点，从长远来看，想象空间远远不止于交通出行。因此，特斯拉的估值体系也已经脱离了传统汽车制造行业的框架，市值超过很多车企也就不足为奇了。

不过，特斯拉当前的股价和估值是否合理也一如既往地备受争议。特斯拉仍然拥有数量庞大的空头，知名做空机构香椽（Citron?Research）就在周二表示，特斯拉已经成为新的“华尔街”。

对于空头而言，特斯拉只是一家汽车制造商，而不是所谓的科技公司，在财务表现上也挑战重重，例如交付数量不一定能再次达到预期，并且随着新工厂的开工及交付，利润率会进一步下降等等。

除此之外，不少看好特斯拉发展的投资者也表示看不懂这波飙涨的行情。

小鹏汽车创始人何小鹏在社交网络上表示，虽然他一直坚持认为，十年内智能汽车领域会有多家市值在1000亿~10000亿美元以上的公司，但汽车和手机差异巨大，很难形成巨大的赢者通吃和超高毛利，因此他暂时没有看到特斯拉当前如此高估值的逻辑。

国内也有投资者对智库君表示，当前特斯拉有明显的炒作资金，股价上涨极为迅速，但一旦下跌也会是同样迅速的。

电气化资深工程师朱玉龙在点评特斯拉此轮股价上涨时指出，得到投资者认可的背面是特斯拉的一些价值点得到了共识，但也存在钟摆效应，根据目前的信息看，今年第一季度数据出来后，特斯拉股价会有一定的回调，而且在第二季度Model?Y上市时也会存在一定拉锯。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

特斯拉股价飙升两倍，国产Model3狠狠降价，蔚来小鹏们还有戏吗？

财经网汽车讯拆股计划完成后，特斯拉股价涨幅达12.57%。

当地时间8月31日，美股特斯拉由于股票拆分吸引了更多投资者，截至当日收盘，其股价大幅上涨12.57%，为498.32美元，总市值达到4643亿美元。

特斯拉股票在当天的成交量达到1.18亿股，成交额为566.8亿美元。

今年8月11日，特斯拉宣布，将以派息的形式，按照1:5的比例对公司普通股进行拆分。具体拆分方法为：截至8月21日登记在册的所有股东，其每持有1股普通股股票，都会额外获得4股普通股的股息。相应股息在8月28日收盘后分配，拆股调整后的股票于8月31日开始进行交易。

特斯拉表示，拆分方案可以让更多的员工和投资者参与购买特斯拉股票。

消息公布后，特斯拉的股价飙升超60%，在8月28日收盘时突破2200美元的大关。回溯至今年年初，其股价已经累计上涨了近500%。

由于股票交易平台可提供零星股份的交易，使个人投资者有机会购买价格偏高的股票，所以拆分股票的做法越来越不普遍。路透社援引标普道琼斯指数数据称，在2020年，只有三名标普500成员宣布分拆，2011年也只有十二名，而在2000年时，这个数字接近一百。

连续四个季度的盈利，让特斯拉有资格被纳入标普500指数。这也将促使更多的指数基金和大型投资机构购买和持有这家公司的股票。

拆分首日收盘后，特斯拉的行情继续向好。截至美东时间8月31日20点，特斯拉股价在盘后交易中涨至514.75美元，涨幅为3.3%。

证券机构Wedbush认为，处于“超级周期”特斯拉拆分股票是“在正确的时间下做出的明智举动”，将会有更多企业效仿这种做法。

金融咨询机构Wealth?Logic创始人Allan?Roth则认为，特斯拉股票的上涨并不意味着什么，因为“从长远来看，其股价仍受到公司基本面的驱动，而分拆与长期业绩并无关系。”

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

从去年6月被空头做空到近三年以来的177美元/股最低价以后，特斯拉股价便开启了火箭翻倍模式，今年1月最高价547.41美元/股，涨幅超两倍，狠狠教训了空头们一顿。

◆?股价飙升还需理性看待

随着近日股价的快速拉升，如今特斯拉已成为美国有史以来市值最高的汽车公司，比起福特和通用两家老牌车企加起来还要高，风头一时无两。然而纵观过去10年特斯拉的财务表现，其仅仅实现过四次的季度盈利，从未实现过全年盈利，即便去年创下了36.7万辆的交付量纪录，也不过只有通用汽车体量的4.2%，不难看出特斯拉股价与其真实市场体量有着明显距离。

正因如此，近日摩根士丹利将特斯拉股票评级下调至“减持”，理由是认为其近来的飙升势头不可持续。另外同样不看好的还有巴克莱银行和花旗银行，前者继续维持对特斯拉200美元/股的估值，后者估价则是222美元/股，并表示“特斯拉在资产负债率、自有现金流的可持续性、管理层离职等方面的风险虽有所减轻，但未完全消失”，这些理性的声音都值得大家去重视。

另一方面，得益于特斯拉启动翻倍行情，国内特斯拉概念股亦随之鸡犬升天，多只相关的A股公司被爆炒，特别是像天汽模、秀强股份等公司还主动公开表示特斯拉是自身业务的主要客户，以此来加强爆炒价值。

此外还有不少上市公司蹭热点，像*ST索菱曾表示有产品应用在特斯拉车型上，然而在公开的当天下午又连忙澄清，事实是没有产品得到特斯拉的应用，可见现时国内特斯拉概念股里的水分不少，投资者还需理性看待。

◆?强大实力与坚挺支持两者兼得

特斯拉股价爆发的原因除了因为去年交付量激增50％以外，其背后核心原因离不开资本对于特斯拉Model?3实力的认可，以及特斯拉在中国受到特别关照这两大关键要素的促成。

特斯拉Model?3到底有多强？以美国市场数据来看，该车以15.5万辆排在了2019年全美轿车市场的第9名，尤其在豪华品牌中小尺寸轿车里独占鳌头，领先第二名的雷克萨斯ES超过10万辆，另外像奔驰C级、宝马3系这般传统豪华品牌明星车型的销量均不超过5万辆，可见特斯拉Model?3已对传统燃油车形成了侵蚀之势。

特斯拉Model?3如此强势之余，更让资本振奋的是其国产化的快速实现。2019年1月7日，特斯拉在上海召开了盛大的工厂奠基仪式，一年后就在上海超级工厂里完成对国产Model?3的交付，这般迅猛的建厂和交付速度再次展现出中国“集中力量办大事”的可怕之处。

事实上，特斯拉在国内受到特别关照的还不仅于此，其中最早的要数2018年发改委宣布取消新能源汽车外资股比限制，给特斯拉独资建厂铺平了道路。与此同时，向来缺钱的特斯拉还获得了大量资金支持，目前已取得高达185亿人民币贷款，该数目远超上海超级工厂预估建设成本的140亿人民币，充分补给了现金流的需要。

值得一提的是，在特斯拉坐拥这般待遇的同时，上海临港地区也要求特斯拉在未来5年里投资140.8亿元人民币，并在2023年底时实现超过750亿元人民币产值，以及产生22.3亿元人民币的年税收，倒逼特斯拉的快速投产和完成交付。

特斯拉之所以能够一路取得“国家特批”资格，与近年来国际贸易局势不无关系，其中工信部部长苗圩就曾指出，“特斯拉的上海工厂是中国第一家新能源汽车外商独资企业，其快速建成投产彰显了中国坚定营造国际化营商环境，推动新一轮更大力度对外开放的决心和意志，中国政府扩大开放的政策是说到做到。”就此而言，特斯拉的“快”确实是建立在了国家新战略启动的基础之上。

而另一方面苗圩也说到，“从长远来看，特斯拉国产化是我们新能源汽车产业发展的一个机遇，可以倒逼我们的汽车企业加大技术创新力度，加快战略转型，也有助于中国汽车市场竞争走向国际化。”在国家实施了多年的新能源汽车补贴政策后，是时候该放入特斯拉这条“鲶鱼”来倒逼更为深化的改革了。

◆?可怕的鲶鱼效应！

作为一条被赋予了重要意义的“鲶鱼”，特斯拉国产化的首次进攻就相当具备威慑力——补贴后售价29.905万元的国产Model?3，拥有5.6秒的百公里最快加速、最大445公里的国标工况续航里程、2875mm轴距，这般价格及产品力对标相近价位的宝马3系、奔驰C级丝毫不弱，难怪特斯拉在欧美市场能够对豪华竞品实现大幅领先。

在产品力足够强势之余，官方表示现时国产零部件本地化率仅为30%，计划在今年底提升至100%国产化，此举意味着国产Model?3还有不少的降价空间，其中有国内券商发表研究报告指出，国产Model?3在目前价格的基础上还具备27%~34%的降价空间，最低价格或低于20万元。由此可见，由国产Model?3带来的鲶鱼效应破坏力十足。

根据规划，特斯拉上海超级工厂的一期生产计划规模25万辆/年，最终整体产能将达50万辆/年。据悉目前上海超级工厂已经达到每周3000辆的生产速度，应该说现阶段能缓下特斯拉步伐的就只有产能问题了。

在20~30万元价格区间的市场里，豪华品牌燃油车毫无疑问会率先受到特斯拉的冲击，至于另外受影响的大概就是同等价位的自主品牌纯电动汽车，例如广汽新能源Aion?LX，事实上在Aion?LX推出前，广汽新能源方面已经说到该车的对标竞品将是国产Model?3。

在广汽新能源看来，Model?3之所以能在欧美市场里反超豪华品牌对手，关键是由当地汽车消费文化所推动，像欧美家庭用户大多人手一辆车，年轻消费者购车不用太多考虑到后排乘坐需求，而这点恰恰与国内用户需求相反。

此外国内用户也更倾向于SUV车型，对车内质感等方面要求甚高，所以广汽新能源才特意打造了这款轴距2920mm，具备豪华内饰、最大续航650公里和高性能的Aion?LX纯电动SUV，并且还将补贴后的起售价设定在24.96万元，确实诚意满满。

不过从新车上市两个多月的销量来看，累计售出1341辆的数据并不算太好，广汽新能源这般突出性价比的做法未能讨好到高阶用户，可见来到这个价位后，品牌因素的贡献度有多么关键。

以性价比的角度再来看小鹏P7也同样如此，该车拥有轿跑车造型、3000mm轴距、最大650公里续航能力等亮点，且预售价仅24万元起步，性价比力度相当高。不过小鹏汽车作为造车新势力里主打大众市场的品牌代表，在尚未站稳市场之际便推出这般高售价车型，此举风险确实不小，或许小鹏P7的下场将与广汽新能源Aion?LX一样难以掀起波澜。

实际上从品牌实力而言，目前自主品牌基本没有能力与特斯拉形成直接竞争关系，尤其是成立没多久的造车新势力，后者真正需要担心的不是销量抢不过特斯拉，而是他们的投资人由于国产Model?3的出现而失去了投资信心和耐心。

正如蔚来就因为资金流紧张而无法跟进特斯拉的降价攻势，同时还导致与供应商的合作出现裂痕，在生产能力受影响之余，更传出了多家车企竞购蔚来的消息。应该说国产Model?3的到来，将会是对造车新势力从根本资金链上的一次全面洗牌。

国产Model?3只是特斯拉的进击序幕，目前Model?Y国产项目也已经启动，按照特斯拉CEO埃隆·马斯克的说法，Model?Y将是一款人人都能买得起的纯电动SUV，他预计新车销量将超过之前特斯拉所有车型销量的总和。要实现这般愿望，必然离不开国内消费者的助力，可以预见接下来特斯拉的步伐还将势如破竹。

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